来自 股票60分钟k线战法 2018-01-20 03:14 的文章

减持规则再补漏洞旨在缓解解禁压力——A场流动

  1月8日-1月12日,央行当周逆回购投放资金4500亿元,当周逆回购到期4100亿元,MLF到期1825亿元,当周净回笼1425亿元。未来一周(1月15日-19日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期1000亿元、500亿元、1000亿元、700亿元、1500亿元;无央票和正回购到期。

  2018年第二周,金融监管文件继续快速出台,1月12日,中基协发布了《私募投资基金备案须知》。1月12日,上交所、深交所与中国结算于发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,自2018年3月12日起正式实施。1月13日,银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》(银监发〔2018〕4号文)。监管文件的共同指向规范金融机构的的业务、降低金融市场风险、降低金融杠杆水平以及金融服务实体经济的价值取向。

  减持新规再释疑,2018年1月12日,深交所发布了《关于就有关事项答投资者问(二)》,对减持的一些细节进行明确解释,大股东将持股比例减持至低于5%以逃避减持新规监管的策略不再行得通。

  利率方面,短期利率上升。截至1月12日,7天Shibor与前一周上升11bp至2.86%,1年期国债收益率较前一周上升1bp至3.56%,5年期国债收益率较前一周上升1bp至3.85%,10年期国债收益率和上期持平,维持在3.93%。

  1月8日-1月12日,招商A股流动性指数为7.28,较前一周上升1.08,达到两个月以来高位。资金面预期指标从-0.93上升至-0.04。分项看,公募基金发行份额较前一周增加24亿元至25亿元;IPO融资较前一周减少52.5亿元至9.9亿元,预计后一周IPO融资为40.4亿元;;限售解禁市值605亿元,较前一周较小约427亿元。

  资金供需指标从9.51上升至11.19。分项看,融资净买入金额较前一周增加77亿元至147.5亿元;沪深股通累计净流入83.0亿元,较前一周减少62.0亿元。重要股东净减持方面,由上周的净减持9.5亿元变为净增持8.9亿元。

  基金持仓方面,股票型基金整体仓位(2018年1月12日)较前一期(2018年1月5日)减少0.58%至91.08%;混合型基金整体仓位较前一期减少0.23%至83.54%。大盘股仓位较前一期增加5.9%至33.83%;中盘股仓位较前一期增加2.65%至28.97%,小盘股仓位较前一周减少8.82%至18.44%。

  在金融去杠杆稳步进行的背景下,监管部门新年陆续发布了多份监管文件。继2018年第一周各监管部门发布多份金融监管文件后,2018年第二周,金融监管文件继续快速出台,1月12日,中基协发布了《私募投资基金备案须知》,明确存在借贷活动的三类情形不属于私募基金投资范围,将自2月12日起不再予以备案。私募投资非标债权之路也被堵死。1月12日,上交所、深交所与中国结算于发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,自2018年3月12日起正式实施。明确资金融入方不得为金融机构或者从事、私募基金、个人借贷等业务的其他机构,高质押率或者小规模质押业务受到限制。金融机构及其产品通过股票质押回购加杠杆的方式被阻断,进一步推进金融去杠杆。

  1月13日,银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》(银监发〔2018〕4号文),继续推动整治银行业市场乱象纵深发展,切实规范银行业经营行为,严守不发生系统性金融风险的底线大方向(公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险、侵害金融消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险)和22个具体方面强调了2018年银行业市场乱象整治工作要点。

  监管文件的共同指向规范金融机构的的业务、降低金融市场风险、降低金融杠杆水平以及金融服务实体经济的价值取向。监管文件将全方位降低金融机构各种通道业务、表外业务以及“名股实债”等性质的投资活动。目前来看,监管文件的出台对债券市场影响较大,对股票市场短期内影响还不显著,预计未来几个月金融去杠杆也会对股票市场产生一定影响。

  2017年5月27日,证监会发布关于《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,从减持规模、期限等方面做出更加详细明确的规定,与此同时,深圳证券交易所发布《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》。2018年1月12日,深交所发布了《关于就有关事项答投资者问(二)》,对减持的一些细节进行明确解释。

  (1)大股东持股:控股股东、持股5%以上股东所持股份,这里包括单只员工持股计划持股5%以上的股东所持股票,但大股东减持从证交所集中竞价买入的股份除外。

  (2)特定股份:首次公开发行前的股份、上市公司非公开发行的股份。发行股份购买资产及配套融资中非公开发行的股份、

  员工持股计划的股票来源于认购上市公司非公开发行股份的适用减持规定。而股权激励所得股份不适用特定股份减持规定。

  大股东无论通过哪种方式减持至5%以下,自减持至低于5%之日起的90个自然日内仍应遵守大股东减持规定,即通过集中竞价减持不得超过公司股份总数的1%,通过大宗交易减持不得超过公司股份总数的2%。并且如果仍为控股股东或持有特定股份,后续减持还应遵守相应规定。

  (5)大股东通过协议转让减持不再具有大股东身份的,以及持有特定股份的股东通过协议转让减持的,出让方和受让方在6个月内共同“任意连续90个自然日通过集中竞价减持不超过公司股份总数1%”的额度。

  从深交所再释疑的内容来看,大股东将持股比例减持至低于5%以逃避减持新规监管的策略不再行得通,并且对于员工持股计划所持股份的减持行为做了更加明确的阐述。2018年迎来解禁高峰,全年解禁规模超过4万亿,三分之二集中在上半年。减持新规会在一定程度上减轻解禁压力,但解禁减持的风险需要密切关注,尤其解禁规模较高的个股可能会受到较大的冲击。

  1月8日-1月12日,央行当周逆回购投放资金4500亿元,当周逆回购到期4100亿元,MLF到期净回笼1825亿元,当周净回笼1425亿元。其中,1825亿元MLF到期为周六,顺延到未来一周。未来一周(1月15日-19日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期1000亿元、500亿元、1000亿元、700亿元、1500亿元;无央票和正回购到期。

  资金供给方面,1月8日-1月12日,公募基金发行份额较前一周增加24亿元至25亿元;融资净买入金额较前一周增加77亿元至147.5亿元,截至1月12日,融资余额为10435.6亿元;沪深股通累计净流入83.0亿元,较前一周减少62.0亿。

  资金需求方面,1月8日-1月12日,IPO融资较前一周减少52.5亿元至9.9亿元,预计后一周IPO融资为40.4亿元;限售解禁市值605亿元,较前一周较小约427亿元,后一周解禁市值继续下降,解禁市值约435亿元;重要股东净减持方面,由上周的净减持9.5亿元变为净增持8.9亿。

  基金持仓方面,股票型基金整体仓位(2018年1月12日)较前一期(2018年1月5日)减少0.58%至91.08%;混合型基金整体仓位较前一期减少0.23%至83.54%。大盘股仓位较前一期增加5.9%至33.83%;中盘股仓位较前一期增加2.65%至28.97%,小盘股仓位较前一周减少8.82%至18.44%。