来自 股票60分钟k线战法 2018-01-14 18:19 的文章

反弹结束了?看图:史上重要股灾“救市”期间

  经济观察报 徐静/文通过K线看全球历史上几次重要股灾救市期间的股价波动状况,以及救市之后的行情走势分析,或许会对我们判断后市,有一定借签作用。

  1998年,大鳄索罗斯等国际对冲基金巨头携数千亿资产做空港股港币,与香港政府包括其身后的中央政府打了一场没有硝烟但惨烈无比的金融战。

  1997年10月,国际炒家开始围攻香港,纷纷做空港股和港币。1998年1月,恒生指数已跌破8000点,仍遭受量子基金、老虎基金等国际游资的继续打压,到8月13日指数最低跌至6660点。

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  8月13日,港府组织内地资金入市,展开8月期指合约争夺战。港府悄悄入市大量买入炒家抛出的合约,将期指由入市前6610点推高到24日的7820点,高于索罗斯等7500点的平均建仓位。

  8月14日,香港政府携巨资正式投入和期市交易。港府甚至向香港中银等券商发出指示,不惜成本地吸纳恒指蓝筹,务求将8月期指抬高600点。索罗斯等遭受初步重击。

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  1.当天是恒指期货8月合约结算日。上午10点开市后仅5分钟,成交额超39亿港币。半小时后破100亿,上午收市已达400亿,接近1997年8月29日创下的460亿日成交量历史纪录。

  2. 下午开市抛售有增无减,但恒指和期指维持在7800点以上。下午4点闭市钟响起,恒指、期指、成交额分别锁定7829点、7851点、790亿,最后者创港市单日最高纪录。

  3. 索罗斯们损失惨重。港府将恒指从13日收盘的6660点推高到28日7829点报收,迫使对手在高位结算交割,炒家大量空单一旦平仓将巨额亏损,而转仓成本高达一张合约3万多港币。

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  9月7日:香港金管局颁布外汇、证券交易和结算新规,投机大受限制。加上日元升值、东南亚市场趋稳,炒家资金及换汇成本大增,不得不离场。

  9月8日:9月期指合约价格升到8220点。8月底转仓期指合约如果平仓,每张合约又要亏4万港币。索罗斯等见大势已去认赔出局。

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  整个救市行动中,香港政府消耗近13%的外汇基金,动用了超过150亿美元的资金。此后,恒生指数在1999年12月超过1997年高点,并于2000年3月38日再创历史新高。

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  上世纪80年代初,虽然美国经济告别了上世纪50-60年代的黄金时期,处于新旧经济模式转换的低速增长期,但基本面还算健康。1987年,受美元贬值、海湾战争升级、基金利率上调等因素的影响, 10月14日-10月16日道琼斯指数三个交易日接连下跌,累计下跌9.6%。10月19日星期一当天下跌19.7%,被称为“黑色星期一”。

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  10月20日,在美股开盘前美联储发表紧急声明,“已准备就绪为支撑经济和金融体系提供流动性”,美联储大量购买政府债券并降低利率,并要求商业银行对经纪商和交易商的不能断。美国政府向多家大公司提供资金以便回购股票,同时稳定美元汇率避免游资流出。

  10月20日中午,芝加哥商品交易所和期货交易所相继暂停交易,以期截断股指衍生品市场和现货市场的连锁反应。由于程式交易被普遍认为是这次股灾的重要原因,SEC随后引入熔断机制,当出现异常波动时暂停交易,以便交易者能有时间重新考虑交易决定。

  一系列举措之后,美股救市效果明显,10月20日至21日,道琼斯指数两天累计涨幅16.03%。

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  10月20日美股企稳后,开始了长达两年的震荡上升阶段,并在2年后重回1987年8月份的高点。

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  1987年股灾后美国的上涨更多的是受盈利上升的驱动,估值提升不多,原因在于暴跌后市场重回理性。

  暴跌之前,危机早已开始显现。2008年3月美国第五大投资银行贝尔斯登突然宣布因流动性严重恶化,而寻求紧急资金援助,3月14日,美联储为贝尔斯登提供紧急资金。随后联邦政府开始接管两房、援助AIG等。

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  2008年9月,美国危机集中爆发,两房相继被政府接管、雷曼兄弟申请破产保护、美林被美国银行收购受次贷危机影响,2008年9月-12月道琼斯工业指数累计下跌31.2%。

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  2008年10月3日,国会通过救助计划,财政部和联储根据这一法案相继救助花旗、通用和克莱斯莱等巨头。而在之前的9月29日,国会否决7000亿美元的救助华尔街一揽子计划,当日美股暴跌,道琼斯大幅下跌7%。

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  由于发生了系统性金融风险,此次救市并未像1987年那样效果立竿见影,而是随着市场恐慌情绪开始缓解,美股2009年3月才开始起触底反弹,4年之后终于超过了前期高点。又过了2年,才创出历史新高。